МВФ разрешил НБУ провести эмиссию на десятки миллиардов гривен

В рамках программы Минфин и Нацбанк Украины согласовали с МВФ шаги по увеличению роловера вложений банков в облигации внутреннего госзайма, однако эксперты Фонда рекомендуют рассмотреть дополнительные возможности увеличения внутренних заимствований.

Персонал призвал официальные органы изучить новые инструменты для достижения этой цели. Примеры могут включать инструменты, связанные с инфляцией», – подчеркивается в материалах Фонда.

МВФ отмечает, что основные согласованные шаги повышения роловеру, упавшего со 100% в марте-мае до 22% в августе-сентябре и выросшего до 60% в октябре, - это повышение ставки на первичных аукционах, возможность формировать половину повышенных обязательных резервов за счет ОВГЗ, что даст дополнительный спрос на них около 40 млрд грн, и индивидуальный анализ возможностей каждого банка.

«Все элементы стратегии должны быть реализованы вместе, чтобы поддержать увеличение внутренних коэффициентов роловеру в течение года», – отметил Фонд.

По его оценкам, при реализации такой стратегии склонность банков к риску суверенного долга в виде доли от общих активов останется ниже довоенного уровня, а ожидаемое увеличение процентных расходов также оценивается как управляемое, поскольку доходность, скорее всего, останется отрицательной в реальном выражении.

«Учитывая неотложные потребности в финансировании и риски, связанные с доступными альтернативами, персонал считает предлагаемую стратегию жизнеспособной и желательной на текущем этапе», – констатируется в документах.

В то же время отмечается, что в случае временного дефицита внешнего финансирования и при условии, что предложение новых ОВГЗ превысит 83,22 млрд грн, Нацбанк может напрямую купить ОВГЗ на сумму дефицита, но не более 50 млрд грн, что с учетом выплат в пользу Нацбанка ранее выпущенными облигациями будет означать монетарное финансирование бюджета до 42,4 млрд. грн.

Напомним, в начале декабря глава Международного валютного фонда Кристалина Георгиева заявила, что ущерб от российских атак на инфраструктуру Украины увеличивает объемы помощи, в которой Украина нуждается в преддверии суровых зимних месяцев.

За последние месяцы неоднократно можно было услышать о создании механизма финансирования обороны через приобретение военных облигаций. "Военные облигации для АРМА: риск, о котором молчат" - читайте об этом на ZN.UA в материале главы правления StateWatch Александра Леменова.